中国电子竞购Atmel失利背后解读

作为国内最大的国有综合IT企业集团，在国际半导体并购市场中，中国电子并不及国内芯片设计巨头紫光集团活跃。日前彭博社曝出中国电子竞购美国著名半导体厂商爱特梅尔(Atmel)，有望成为中国电子首次国际半导体整体收购案例。不过，Atmel最终被苹果芯片供应商Dialong Semiconductor以46亿美元现金和股票高溢价收购，完善新能源、物联网布局。

本文引用地址：电子行业分析师表示，中国电子目前在整合旗下上市公司资源，重点打造平板显示、信息安全、信息服务三大板块，长期而言，看好中国电子以更加积极姿态参与国际半导体收购，完善产业链布局。

资料显示，Atmel在专业微控制器芯片(MCU)行业领先，能够提供针对工业、汽车、消费品、通信和计算市场等智能互连系统解决方案。Dialong则是苹果iPhone和iPad的芯片供应商。

面临日趋下行的移动市场，Dialong力拓物联网市场，以减少对公司第一大客户苹果的依赖。去年曾尝试收购奥地利芯片公司失利。本次收购Atmel报价10.42美元/股，相对收盘价溢价高达46%，彭博统计，几乎是过去一年内半导体收购平均溢价水平的两倍。预计本次收购将在2016年一季度完成，2017年开始将为Dialong贡献营收。

据接近本次收购案人士透露， 本次中国电子竞购Atmel，从上半年就开始接触，参与了第一轮报价，与竞争对手报价也十分接近，但在第二轮报价中，中国电子没有在预定时限内给出报价，属于自动退出。

芯谋半导体首席分析师顾文军表示，Atmel公司质地不错。产业资本都表示愿意参与中国电子的本次收购，但是多重原因导致央企出身的中国电子最后关头趋于谨慎。其中，市盈率来看，Atmel最终成交的市盈率高达130倍，如果收购成功，将成为国内体量最大的跨国半导体并购案。如此大体量，可能对中国电子最终决策造成一定影响。

“对半导体公司而言，国际并购还需要综合考虑人才积累、专业价值、核心技术、产品规划等方面因素。”顾文军表示。

国家集成电路产业投资基金股份有限公司总经理丁文武日前表示，在国际半导体领域，国内目前还缺乏有经验的收购主体。对此，顾文军建议央企等可以考虑与民营企业、产业资本联合收购，减少因国有身份被“排斥”的概率，提高收购效率。今年5月，美国图像传感器厂商豪威科技便是国内资本组团收购的案例，最终华创投资、中信资本和金石投资组团，以约19亿美元的现金，溢价12%完成收购。

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