【资讯】经济学家周小川为何急着给股市吃人参

经济学家：周小川为何急着给股市吃人参？

笔者认为，8日收盘后、9日、10日的财经评论大多数认为股市进入震荡市了，多头开始休息了，尤其是周围上升90多点成交量并没有有效放大，周小川怕股市搞砸了，国企改革完蛋了。于是急着在10日给股市吃“人参”。

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2015中国股市牛向何方？专家：6000是大概率事件　　消息称3000亿美元撤离中国股市 专家称数字恐夸大　　麦格理报告：中国股市疯狂可能刚开始 A股还能翻4倍　　===全文阅读===　　经济学家：周小川为何急着给股市吃人参？　　上周股市暴跌3天达到近370点，周五反弹90多点，周小川为何在周日急着给股市吃人参(一年期基准利率降息0.25个百分点)呢？　　笔者认为，8日收盘后、9日、10日的财经评论大多数认为股市进入震荡市了，多头开始休息了，尤其是周围上升90多点成交量并没有有效放大，周小川怕股市搞砸了，国企改革完蛋了。于是急着在10日给股市吃“人参”。　　但是，同时又通过旗下专家出来辟谣，说中国没有推出QE，而且存款准备金率高达18%以上，近20万亿元的资金可以输入市场，还有基准利息2.25%这个后盾没有用。　　笔者近日对中国股市将来是否却资金做了一个初步模拟测算，发现今年到6100点左右不缺资金，明年到1万点，通过居民存款搬家、理财产品消失转变成股市资金，存款准备金率下调、存款基准利率下调，是可以成功推动股市的。至于将来大量国企资产上市的资金来自何方？笔者认为，只要股市对外开放，就不缺资金了。　　实际上，只要中央呼吁央企买进自家股票1%，根据将来的净收入算政绩，这一招就足够股市波涛汹涌。　　另外，央行可以把国债收回，转让给外国投资者持有，一下子就会增大大量的流动性，而将来国债到期，央行可以用外汇储备支付本金给外国投资者。如此，就把外储的沉淀巨额资金转变成有效地对外了，而且国债到期后，也不会对国内市场进行抽水。　　美国、日本、欧洲的QE最终退出是要给市场抽水的，当央行把产品将来逐步投放市场时，就要吸收大量的流动性，市场就会引发资金紧张，流动性紧缩，利率上升，股票、期货、债券面临承压。如果周小川按笔者这样操作，就会避免将来这种承压。　　4月监管层要求券商5月5日之前提交回答问卷，就是对股市的中长期精心呵护。　　如何看待中国股市市盈率？　　笔者持持动态观点，一是上市公司可以参与股市投资进行获利，自然就可以降低市盈率了。二是这么多的国企有许多资产需要注入上市公司，注入之后质地肯定不一样，虽然将来的业绩可持续性也就三五年，笔者认为，通过三五年也就让国企完成了上市的使命了，这种资产注入在当下是具有降低市盈率的。三是上市公司通过定向增发再进行投资、并购，是能够增加将来的业绩，问题是，这批资金本身并不需要上市公司支付，这是空手套白狼，但是将来是有业绩预期的，也即将来能够降低市盈率的。　　大家想想看，美国道指18000点是美元，如果换算成人民币计价，就是近11万点了，那么中国股市指数难道就不应该到达1万点吗？如果中国股市对外开放后，不就是进出自由了吗？全世界的公司可以来发行股票，也可以来投资股票。人民币自由兑换。　　当中国市值达到140多万亿元人民币即23万亿美元时，市场已经足够大了，就不怕少量外资的兴风作浪了，对外开放就没有顾虑了。但是，在做大之前，急需把苗子扶好，否则中国股市成不了世界级的大市场。这就是周小川急着给股市吃人参的后一个秘密。　　综上所述，笔者认为，周小川急着给股市吃人参的秘密是，一怕国企改革没有股市配套进行，变成改革失败，二怕中国股市之苗成不了国际大气候，现在还幼小，急需扶持。通过扶持，中国股市壮大就会快马加鞭。不过，周小川手里人参比较多，看看股市暴跌后，就会马上给股市吃人参的。如此，股市活力恢复起来比较快，大家对比一下上次34点到3000点后，股市温吞水了几个星期，哪有本次恢复只需两天。　　作者简介：吴东华，知名经济学家，创新专家，服装战略专家，预测欧美元趋势第一人，经济整合专家，印度经济专家，外贸专家，世界经济专家，前商务部国际经济合作学会经济研究员、前商务部中国企业走出去研究中心顾问。提出解购论淘汰并购论，提出综合创新超越技术创新，抛出第四驾马车，指导过美国大使馆、伦敦ARM、法国ENSAAMA、巴黎O.G.F.D.I、德国《明镜》等国内外数十家机构，网络搜其《城市经济转型需要5个创新》、《企业综合创新将赢全球10年》、《7创新让销售赢在互联网+2.0时代》、《中国企业创新如何跳出美欧道路》、《企业创新需接14个地气》、《中国企业并购最高水平在哪》是创新最好研究，被指导企业业绩能年新增50%——300%。

2015中国股市牛向何方？专家：6000是大概率事件　　2015中国股市牛向何方？5月9日，湖北银行联合长江证券在万达嘉华酒店举办“私人财富大讲堂”高端讲座，上海沃胜资产管理有限公司总裁魏延军、长江证券通信行业首席分析师胡路、长江证券首席投资顾问刘开忠分别做了《二季度最新投资策略 》、《通信行业2015年投资策略》、《二季度板块、个股投资机会》的主题演讲。　　魏延军：投资正当时，6000点是大概率事件　　“股市跟国运相关，投资股票就是投资中国。”魏延军认为，从当前中国国家领导人的心胸和发展格局看，他们很可能成为历史的伟人，未来几年中国股市冲上6000点是大概率事件，而且6000点以上会开启新的发展篇章。　　分析中国经济形势，魏延军认为，目前，中国处于经济周期的底部，证券市场可能先于经济复苏；同时，中国的政治红利正在显现，利率下降，股市吸引力提升，牛市符合政府、企业和社会的共识。“未来证券市场可能是国内房价过去20年走势的演绎，当下投资股市，将是大家人生当中为数不多的财富积累机遇。”　　未来一段时间，股市走向如何？魏延军表示，股市上涨延续的可能性很大，高换手及高成交额将成为新常态，慢涨急跌将成为典型性走势。未来，国内证券将是主战场，港股 、B股、新三板都属大中华证券资产，存在全面重估机会，“一路一带”和“互联网++”将是资金追逐的目标，有可能产生TENBAGGER的大牛股。　　胡路：通信行业正转型，股票值得关注　　“通信行业是目前市场最不喜欢的一类行业。”胡路分析认为，这个行业大多是做通信设备的厂商，行业空间受投资驱动；在经济不景气的情况下，投资可持续性是有疑问的；从长期来看，增值空间小。　　“但恰恰是这样的行业，应引起关注。”胡路说，首先，这个行业基本面有估值支撑；其次，通信行业正在全力转型，转型方向不约而同地选择了互联网或信息安全等市场认可的方向；第三，政府对通信行业的监管政策和产业政策的推出是持续不断的，而政策会对市场会产生利好影响。　　未来，通信行业哪些股票值得关注呢？胡路推荐了9只股票：中国联通 、烽火通讯、中兴通讯 、光迅科技 、中恒电气 、信维通信 、三维通信 、天喻信息 、恒宝股份 ，其中，烽火通讯、信维通信、三维通信、恒宝股份值得特别关注。　　刘开忠：“中国制造2025”有望形成风口　　“目前，引导市场的力量有三方面：基金保险等机构、”中国大妈“和游资。其中，游资具有引导阶段性风口的能力。”刘开忠认为，基金、保险等机构在市场环境下较难引导风口，因为机构相对理性，更多的是看估值高低、市值大小；“中国大妈”还不足以对市场形成显著影响；与理性机构相比，游资更胆大、敏锐、灵活，擅长猜摸市场投机心理，深刻理解市场博傻生态，板块龙头个股常常出现游资接力现象。　　“规模庞大的 ”国企合并“暴风刚刚刮过，下一个风口可能需要一定时间的等待。”刘开忠认为，未来可能的风口在“中国制造2025”。从国家两大战略来分析，“一路一带”战略是对外输出过剩产能；“中国制造2025”则是对内升级制造业。当前，中国劳动力成本优势已经消失，中国制造业的转型是箭在弦上不得不发；国家也不断出台相关政策推动工业4.0改革，引领中国从低端制造业向高端制造业迸发；同时，国务院未来将发布“中国制造2025”总体方案，这将是风口形成的催化剂。　　“中国制造2025”未来可能形成风口的行业和个股有哪些呢？刘开忠认为，股民可以关注数控机床行业的华中数控 、沈阳机床 、秦川发展，智能制造行业的三丰智能（来源：荆楚网）

消息称3000亿美元撤离中国股市 专家称数字恐夸大　　数据快评，3000亿美元。彭博新闻社报道称，苏格兰皇家银行首席中国经济学家预计，在截止3月的六个月内，总计有3000亿美元左右的资金离开了中国。原因是一些境外投资者认为，现在A股似乎没有以往那么诱人了。股市涨得太高，投资者担心已经没有多少上行空间了，人民币汇率也不像以往那么稳定，经济增速放缓和下行的房地产市场使得债务违约的风险加大。　　国家外汇管理局国际收支司司长管涛在一季度外汇收支数据发布会上表示，当前确实存在资本流出的现象，不过资本流出属于意料之中的调整，不能简单等同于违法违规和隐秘的资本外逃。管涛还指出，这种调整是可预期的、可解释的、可承受的。桂浩明申银万国证券研究所首席分析师评论这一现象。　　桂浩明：我想我们先看两个问题，第一，从去年以来，确实出现了外资流出局面，我觉得应该说这是正常的流出，你有流入总要有流出，实际上这个状况在过去有发生过，当然这次持续时间比较长，量可能稍微有些大，所以我们外管局也确实也出了一些警示，这其实是与中国经济放缓，人民币汇率已经不是像以前单边升值状态是有一定关系，同时也是和世界格局的一些变化有关系，所以我觉得这很正常，不可能外资只有流入没有流出，如果外资天天流入的话，可能我们的外汇局也会比较担忧。　　第二，3000亿美元离开中国股市，好像它是这样表述的，但我对这个有点怀疑，从目前中国资本市场来说，我们还没有完全对外开放，QFII现在是可以合法进入的，QFII到现在已经百亿美元，真正用入买股票的不到1000亿，大概到到600到700亿这样一个规模。另外一个就是沪港通，沪港通能够进入到每天1300亿，全年是2500亿元人民币。　　到现在我们看到数据来说，无论如何加起来恐怕不到3000亿美元水平，从中国资本市场以往我们的经验来看，外资有没有？有！但是因为实名制，又是资本项目下又没有完全对外开放，所以我个人对这个数据开始表示一定怀疑，我认为这恐怕3000亿恐怕是包含在各个领域当中，至少从我们现在的股市当中，恐怕还没有3000亿美元的外资。　　万亿地方置换债发行近期启动：将采用定向+公开模式。经济之声评论：市场容量及低利率成发债制约因素。　　聚焦地方债。推迟多日的地方债发行近期将启动。值得注意的是，一万亿元额度的置换债发行，除了采用公开发行方式外，还可能引入定向发行的方式，且定向发行的规模将超过公开发行，成为债券的主要发行方式。比较可能的方案是，置换银行贷款的部分将定向发行给当初的贷款银行，所谓“谁家的孩子谁抱走”。而置换信托、证券、保险等其他金融机构融资方式的部分，可能将主要采取公开向市场发行的方式。　　桂浩明：我想这在目前都是些猜测，也确实有那么一定的道理，从前面一个案例来看，我觉得更多是体现一种思路，当初民行发债，它在归还上有点困难，怎么办呢？就发新债还老债，继续叠加还是继续把它承担下去，或者说借新还旧。这个思路，我记得在去年年底的时候，央行也对银行提出过，大众型企业，或者一些重要企业借的旧债，那现在还不了，但是把它推回来以后很明显不动影响，它要生产。这种情况下，就借了新的以后，再还了一下，还了旧债借新债，其实就是以新还旧，这样子的做法。我觉得这也是模式一种变形，这个并非不可考虑，当然是这个债务本身，资产质量还是可以的，它是能够创造带来现金流量，这样能够盖掉它的新成本，或者它的利息，否则银行股票也很难坚持住。　　当然对于信托层面当中，那就依靠整个市场的力量来给以化解，因为我们的信托公司的规模这次还比较小，它也没那么大的资金，另外信托主要的还是销售给信托的受益人的，信托公司愿意借，受益人不愿不愿借还是另外问题。所以对不同问题采用不同的思维不同的解决方案，这本身是正常的也是可行的，从目前的情况来看，我觉得大力的推动债务的重组恐怕是双方都需要考虑的问题，包括像这种以新还旧这样一种模式，实际上也是债务重组。　　此前江苏省政府债券延迟发行，暴露出市场对地方债的犹疑。据业内人士透露，目前九省的地方政府债券发行缓慢。有分析认为，存在的障碍主要还是市场容量问题，现在市场容量大部分以银行信贷市场为主，只有百分之十几是直接融资部分。其次是资金价格问题，政府以低债券利率置换，把银行置于两难境地，所以必须要变通。引入定向发行就是最大的变通。　　桂浩明：这个从目前来看，因为地方债务事实上会形成原因，这个完全交往给市场来解决恐怕也比较难。再次通过一些定向的处理，首先是一个两还相交去其轻的环节。如果说不能够帮它化解的话，这个风险扔给社会就很可能引发一些不稳定因素。另外对银行本身来说，它也涉及到借出去的这个债，放出去的这个债，它不能做空。通过这种方式实际上对于企业或者对借债人更长的一个还款期限，让你逐渐逐渐的化解，银行细分一些短期的流动性收益，从此换来了债务问题的自身解决。这个也是国际上当发生债务违约现象或者可能存在债务违约情况的时候，发生它的一些通常的做法。中国现在的问题就是，各方面债务的数据很多，从我们靠民生用的经济，很难完全去记清楚，怎么整治债券，债权人这个到底多大，实际上的股债的成本有多大，对于这种情况要做出用什么手段，记得有人看到报导，银行人他自己讲不是很清楚到底地方债生产出来的债务，到底是生产还是不生产，所以一方面要摸清家底。另外，要以一揽子的方案，特别在现在，整个流动性相对宽松，利率出现了往下走，这是一个非常有利的事情，来真正解决好相关的问题。 （来源：央广网）

麦格理报告：中国股市疯狂可能刚开始 A股还能翻4倍　　中国股市上涨永远都是资本市场上的不老传说。 　　中国股市狂热持续不断地送来礼物，投资者因投市上涨的浪潮而赚得盆满钵满，股市外的观望者也因两融贷款的泡沫而体会到股市大涨的快感。现在，就连中国的家庭主妇以及卖香蕉的小贩都杀入股市。不幸的是，中国监管机构今年4月向股市泼了一瓢冷水，暗示可能会采取控制两融保证金比率的措施。　　然而，麦格理一份新的报告显示，中国股市保证金贷款的疯狂幅度可能会刚刚开始。 因为融资保证金比例已提升至约0.86，投资者可以抵押100元借入86元，两融保证金比率“理论上” 会将1.7万亿元的“泡沫”吹至9.4万亿元，涨幅高达461%。　　以下是彭博社的数据及分析：　　中国券商新增账户在近几个月大幅飙升。融资融券账户使用率也大幅上升。两融账户总金额和数量一路走高　　左图反应的是融资融券借贷金额，两融借贷规模由2011年的几乎为零一路上涨到2015年3月的16090亿人民币。右图反应的是融资融券账户(以下简称“两融”)的每月开户数量，最高达到一个月开办了80万个两融账户。　　股市能涨多高？　　麦格理(Macquarie)分析师估计，在一个极端情况下，投资者可以在他们的投资组合中抵押100元人民币借入85.7元。　　这一能力理论上会提升保证金融资贷款规模从目前的1.7万亿元升至9.4万亿元，升幅达461%，高于当前的水平。　　上述极端情况的发生不大可能，毕竟银行没有无限贷款能力，中国政府也已经制定了一些措施来限制保证金贷款。不过，保证金借款的适度增加也是有意义的。 　　中国的融资债务规模已经超过泡沫时代的日本以及亚洲金融危机前的韩国。上证指数一路走高，从2014年底到现在实现了461%的增长　　恰好在这个时候，《上海证券报》报道称，一些中国券商拟提高保证金交易需求。 　　华泰证券和德邦证券已针对保证金交易和卖空交易提高了保证金要求，以控制风险。不过《上海证券报》报道时并没有援引消息的来源。 　　这对中国军团的短线交易员来说不是好消息。（来源：凤凰网）

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