年报伏击战打响三枪瞄准高送转筛选50股

本期的《钱经》投资实验室围绕年报行情，着重筛选了5个高送转预期个股组合，以供投资者参考。2010年8月14日，本报根据统计数据，曾刊登了《炒高送转，宜提前20天布局》，布局2011年的高送转个股，也宜采取“潜伏”战术，提前介入相关个股。

中弘地产打响第一枪

今年高送转队伍或破200家

高送转是历年行情的必点菜，今年的高送转来势更加凶猛。2011年开市第二天，徐工机械(000425)就推出了10送10股派1.2元的利润分配方案，为本年的高送转行情打响第一枪。

值得一提的是早已预热的中弘地产。2010年12月14日，停盘自查的中弘地产称，公司预计10股转增不超过8股。这使得其成为本轮“年报季”中，首个披露有高送转计划的公司。该股最近一轮上涨始于2010年12月28日，由15.15元一路飙升至前期高点19.42元，累计涨幅达28%。

1月19日将公布年报的精华制药(002349)，一度传言将10送10股，该股3个交易日大涨了21.45%，不过周五该股公布了10送2股至5股的消息，迎接该股的是一个跌停。高送转个股的风险也不容小视。

根据统计，截至2010年三季报，沪深两市每股净资产超过5元的个股有531家，包括275家每股净资产突破7元的公司，每股收益超过0.5元的有404家，这些个股都具有实施高送转的可能。即使只有一半个股实施高送转，今年实施高送转的个股也将突破200家。

另外，从股价来看，截至周五，两市百元股有18只，包括洋河股份(002304)、科伦药业(002422)等，另外有63只个股股价在60~100元之间，还有49只个股股价在50~60元，股价在40~50元的个股还有133只。这263只高价股也是高送转的排头兵，多数有送股需求。

中小板和创业板是去年扩容最快的板块，多数个股在超募资金的支持下，都具备了高送转潜力。从以上分析看来，今年的高送转行情有望来得更猛烈，10送5股以上的分配方案可能创历史新高。

年报排头兵、次新股、增发股

三枪瞄准高送转

根据历史数据，高送转个股往往具备“四高一小”特征，即高公积金、高未分配利润、高成长和高现金流，“一小”则为小盘股。从沪深两市个股来看，多数60元以上的高价股都具备了上述条件，都存在高送转预期。

另外，最先公布年报的公司，实施高送转的概率比较大。以2009年度的年报披露为例，其中预约在2010年1月30日前发布年报的公司共有32家，而参照随后年报，最终有23家进行了分红，其中选择每10股合计送转高于或等于5股的上市公司则多达11家，占率先披露年报公司比重为34%。

今年在1月31日前公布年报的公司有57家，从实际情况来看，富春环保(002479)、林海股份(600099)等个股已经连续上涨，明显有资金介入此类个股。

次新股也是高送转的多发地，根据2009年年报，202家10送转5或5以上的公司中，中小板与创业板公司总计112家，超过了一半以上。70家10转送10或以上的公司中，中小板与创业板公司总计41家，占比达58.57%。在去年上市的次新股中，多数都具备了10送5股以上的潜力。

值得注意的是，首批28家创业板公司中，尽管多数于去年实施了高送转，但却不缺乏另类，特锐德(300001)、莱美药业(300006)、南风股份(300004)都没有实施高送转，有望在今年实施。不过，从去年的情况来看，多数创业板公司在实施高送转后，都陷入长时间阴跌状态，投资者介入还应谨慎。

去年实施定向增发方案的公司，也值得投资者关注。近年统计数据显示，实施增发后有相当比例的上市公司会在下一年度进行送股或转增股本，这有利于参与定向增发机构逢高套现，如天山股份(000877)、鱼跃医疗(002223)、川润股份(002272)、金瑞科技(600390)等公司皆具备这类概念。

搏高送转要看成长性

钱经力荐5大投资组合

一个苹果分成两半，仍旧是一个苹果，并没有增加苹果的数量和质量。但在A股中，高送转却成了岁末年初的吸金利器，投资者乐此不彼。高送转之后，股价往往出现冰火两重天的走势，一部分业绩平平的公司，往往股价出现阴跌走势，另一部分高成长个股往往出现“填权走势”。申银万国的研究报告认为，高送转股本身并不能给投资者带来实际的收益，而投资者追捧高送转股票，更多的是出于对公司成长性的看好。

在A股市场上，尽管不乏苏宁电器(002024)、东方园林(002310)等高成长的高送转个股，但也不乏借高送利好边拉股价边帮庄家出货的“伪高送转”个股，投资者在参与此类个股之前，还应注重公司成长性，防止陷入庄家的炒作“陷阱”。

本报根据年报披露日期，筛选了50只个股，组成了5大投资组合，以供投资者参考。

这50只个股多数都是高价股，平均股价从2010年10月29日收盘的74.77元，涨到了周五的82.6元，涨幅为13.3%。沪市综指从2978.89点跌到了2838.8点，跌幅为4.86%，高送转概念股的走势明显强于同期大盘。

另外，从资金流向看，资金明显更看好3月之前公布年报的相关公司。1月31日前公布年报的10只高送转预期个股平均涨幅为23.85%，2月份公布年报的10只个股平均涨幅为17%。而3月1日至3月20日公布年报的10只个股平均涨幅为4.96%，3月20日至3月底公布年报的10只个股平均涨幅为14.7%，4月份公布年报的10只个股，平均涨幅为5.9%。

2010年8月14日，本报的钱经投资实验室统计了当年中报高送转个股的走势，发现“高送转”个股呈现典型的前高后低走势，方案公布前的平均涨幅是方案公布后涨幅的1倍。并且发现多数个股的发力时间为中报公布前20~30天，在中报公布后则短期出现调整走势，随着送股日期临近，又再度走强。因此投资者在掘金此类高送转个股时，最好还是采取“埋伏”战略，等方案公布后再择机卖出。

中小盘股：漂亮50的摇篮

多数高送转潜力个股，适合在方案推出前20天到30天介入

在沪深股市2000多只股票中，挑选高送转个股并不是一件容易的事情。我们首先采取排除法，把股价低于20元的个股排除在外，尽管可能漏掉了部分有望高送转的主板个股，但却提高了命中率。在排除一部分低价股后，我们根据年报披露日期，把高价股按照年报时间分成5个组团，然后从这些高价股中优中选优，挑选出了50只最可能实施高送转的个股。

在这份名单中，没有包括每股净资产和每股收益都较高的中国船舶(600150)和贵州茅台(600519)，这两只个股历年以大比例分红为主，大比例送股的先例不多，因此被排除在外。另外，由于多数高送转潜力个股，在方案推出前20天到30天介入，收益相对较高，投资者在选择个股时，最好留足充足的“潜伏”时间。

根据往年的经验，最先披露年报的公司有较强的高送转预期，例如2008年度首家公布年报的中兵光电(600435)当年推出了10转10股的方案，2009年度首先铺路年报的卧龙地产(600173)推出的方案为10转8股派1元。不过，今年的首份年报是S*ST圣方，公司披露的年报显示，净利润增长率23.95%，不过公司没有推出分红方案。

1月19日，沪市的林海股份和深市的精华制药都将公布年报，不过精华制药的分配方案只是10送2股至5股，明显低于之前预期。1月份公布年报的公司中，除了已经拟定10送8股的中弘地产外，两只创业板个股星河生物(300143)、华平股份(300074)是最可能实施高送转的个股，两者的公积金和每股净资产均较高，股本相对较小。

在春节之后的年报行情中，几只中小板和创业板个股值得注意，誉衡药业(002437)、芭田股份(002170)、碧水源(300070)、尤洛卡(300099)、焦点科技(002315)股价都相对较高，股本较小，具备了较强的股本扩张能力。

3月中上旬的高送转行情中，投资者可以重点关注几只高价股，包括科伦药业、华策影视(300133)、国民技术(300077)、国腾电子(300101)、汉王科技(002362)、海康威视(002415)等。这些个股都是百元股成员，除科伦药业和国腾电子外，自去年11月以来的涨幅都没有超过10%，横盘整理时间较强，具有较强的爆发力。

3月下旬的行情中，洋河股份、海普瑞(002399)领衔的高价股隆重登场，这些个股中除了三维工程(002469)外，其余个股2010年11月以来的涨幅都没有超过15%。

在4月份公布年报的个股，张裕A、宋城股份(300144)、龙源技术(300105)、汤臣倍健(300146)等高价股将有望为高送转行情收官。

1月组合和2月组合

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