国金证券李治平风卷红旗过大关

发布时间：2021-01-25 11:32:32 阅读：次来源：手动阀厂家

国金证券李治平：风卷红旗过大关

之所以起了这个题目“风卷红旗过大关”主要还是有一个寓意，下半年，我们的宏观经济领域经历了困难险阻，最终在党的领导下取得了阶段性的成果，当时主席写的这首诗，爬雪山过草地，最终过了这个大关，这个情况比较贴切的。

目前的经济形势确实比较复杂，各项经济问题的背后都是社会问题，比如就业问题、创新问题，其实创新和颠覆是一块的，互联网++颠覆了传统的行业，还有地方驱动经济的约束与要求，这些问题的背后结论是什么？我们的新常态的持续时间比较长。只有在中高速的里面调结构，保持松紧的货币环境是持续的，这个大环境两三年不一定会变，这是中期。

回到短期，短期二季度末三季度初，恰恰是一个经济长短期问题的均衡点，此时的政策既要兼顾远期，又要兼顾长期。在这个情况下我们可以明显看到我们的政策，两条线索明显的变化。一条是国务院线索越来越倾向于实体的稳增长，另一条是央行货币政策更加配合国务院引导资金进入实体，通过信贷、证券，让资金进入实体。7月份经济没有起色，政策紧锣密鼓的推，4季度应该好一些，三季度八九月份稍微增长稳一稳，因此推测4季度央行再一次放松，包括转向全面放松都会成为可能。

再回顾一下稳增长的历史和现实，每年都把稳增长作为一个全年的必有的动作，体现我们的经济环境还在运行，从历史来看它的持续时间，越来越短。下半年稳增长肯定会落实的，这一点相信国务院的决策，但是持续空间不是很大，主要有两个方面，地方政府的基建投资，主要是通过GDP形式达成。大家关心的就是房地产问题，销售不错，但是最大的土地买家，这两年正好是我们的融资平台，它的链条被切掉了，很难进行好的运转。

最后说到我们的主题：风卷红旗过大关，为什么说红旗，对国家有效治理的前提下，我们的行政改革和广义的监督制度，这一块没有真正的推进，这一块推出来对地方经济又是打击，从行政，到司法，到环境，到医药环境安全，在党的领导下确实保证新常态下经济下行当中我们的经济不至于挂掉，或者不至于资产确实的缺失。因此，到4季度的时候乐观一些，实体经济会有一定的基础，展望未来货币政策会出现放松，在这个情况下，国有企业的改革，我们算了一下未来5年有20万亿国有资产上市，创新需要满足多层次的资本市场。在这个情况下，整体的会比现在好很多。